又到长假时一醉方可休？最明显的是来自旅客出行方面的数字。据中国铁路预测，今年中秋国庆黄金周期间，全国铁路预计发送旅客1.9亿人次，铁路日均客流量将接近1600万人次，约为今年春运期间日均客流量的两倍。

　　逻辑还不止于此：（1）人们节日出行会增多，宴客、就餐的场景就会增加，白酒作为中华传统佳酿，销量自然能上涨。

　　（2）近期各家头部白酒企业纷纷出圈，和咖啡、巧克力、茶饮等品牌进行合作联名，舆情火热，更是让更多年轻人接触到了人生第一次的“白酒经验”。这股不小的白酒热恰可以在十一长假期间延续。

　　（3）从行情上看，截至9月26日，白酒板块虽然在今年初走出了一个不小的向上走势，但随后便一路波动调整至今。近期部分券商研究机构都发布了看多的白酒的研判，让金融市场对白酒的聚焦也与日俱增。

　　长假一般都是各大白酒企业重点营销的日子，今年十一长假的业绩也将会对各大白酒今年全年的业绩产生较重大的影响。

　　但除了十一长假期间的业绩以外，摆在各大酒企面前的问题着实也不小——其中如何破圈年轻消费者似乎是一项长期任务。

　　首先，这里的年轻人指的是95年之后出生的成年人。在当今的白酒市场开元体育官网入口登录，有一个令人比较意外的现实，主要的白酒消费群体已经不再是人们习惯认为的70后、60后以及更年长的人群，80后正“接管”白酒消费的主流。

　　根据《2023年中国白酒行业消费》，当前我国市场中，1985年至1994年出生的人群成为了新的白酒消费主力，人群占比达到34%开元体育官网入口登录。而“95后”人群（不含未满18周岁的人群），虽然占比也达到18%，但显然相对其他年龄段人群还有很大成长空间。

　　这类人有何特点呢？咨询机构罗兰贝格研报显示，95后的年轻人消费行为有以下特点：（1）舍得花、对喜欢的商品的购买频次高；（2）不再以品牌固有的市场定位来判断，而是更愿意为商品的品质、体验、审美、价值观付费。换句话说，这些年轻人更有独立个性，更能接受新兴品牌，更容易抛弃那些老牌但不够进取的商品。

　　我们再来看看白酒作为消费品的特点。不需要证券公司的研报，喝过白酒的人都明白，白酒是商务宴请和全家聚餐时候非常常见的消费品，大多数的消费场景和吃分不开开元体育官网入口登录，也与维系感情和社交分不开。

　　两相对比下来，白酒以社交和吃为中心的消费场景和年轻人当前多元化的社交和饮酒场景相比，显得单一了。

　　说直白点，我们经常可以看到晚上上海富民路马路牙子上坐着一长排打扮时尚的年轻人，席地而坐也不嫌马路上脏，每个人手上都拿着一瓶刚从身后啤酒店购买的各式啤酒，边喝边聊天，甚是快乐。

　　这个时代，年轻人喝酒甚至已经突破了酒吧的围墙界限，可以坐到闹市中的大街上了。而连酒吧都没有打进去的白酒要如何掌握这群未来消费主力军的心呢？

　　今年以来，各家头部白酒企业主动出击，纷纷和年轻人的常见消费品进行强势联名活动，取得了出乎意料的市场宣传度。

　　泸州老窖与茶百道联名推出了奶茶；五粮液品牌和川航推出互动体验主题航班；茅台更是一口气推出冰淇淋、酱香拿铁、酒心巧克力等系列联名新品。

　　通过以上这些联名营销活动，年轻人确实更加了解了各大白酒企业的产品特性和白酒口味，也对这些品牌更加耳熟能详。最明显的例子是，我身边一位从不喝酒的90后青年也开始整天叫嚷着要喝茅台咖啡，尝尝茅台巧克力。可见茅台这个名字确实出圈了。

　　但问题又来了。破圈的效果真的能直接反映到各家白酒企业的中短期业绩上吗？我们完全有理由认为，类似的白酒联名营销活动可能对联名品牌本身产品（比如咖啡、巧克力）的销售推动作用，要远强于白酒产品。

　　逻辑很好理解：年轻人直接消费的依然是这些带着白酒花头的日常商品，让年轻人可以花费较高价格购买以及消费白酒的新场景依然没有诞生。也就是说，对相关白酒企业来说，这些联名活动可能更多地是赢了个噱头和名气，而并未带来实际销售额的显著增长。

　　2023年上半年以及二季度，白酒板块的盈利能力在上市公司各行业中依然保持领先。特别是进入今年第二季度，上市酒企的业绩普遍稳健增长。

　　最显著的特点是，高端白酒企业的盈利能力相对区域酒以及次高端酒来说非常稳定。价格越高的白酒，销量越稳定。这从供求关系就可以明显看出。如下图所示，市场最高端的两大龙头企业茅台和五粮液的批发价格近四年来整体保持稳定向上趋势。

　　上半年，20多家上市酒企中的绝大多数企业实现了营收、净利的双增长。贵州茅台上半年营收695.76亿元，同比增长20.76%；五粮液实现营收455.06亿元，同比增长10.39%；洋河股份上半年营收218.73亿元，同比增15.68%。

　　此外，山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒等次高端以及区域龙头的营收也纷纷实现增长。上海贵酒的营收增长近70%，领跑半年报。

　　据统计，今年上半年，A股上市的21家白酒企业中，营收出现同比下降的企业仅有3家，净利润出现同比下降的企业仅有4家。出现亏损的企业仅有1家。上市白酒企业的毛利率依然普遍集中在60%-80%，龙头企业的净利润都在35%以上。相对其他行业，白酒企业普遍的赚钱能力依然傲视群雄。

　　据第一财经援引中酒协的数据，今年1-7月，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量236.7万千升，同比下降13.3%，规上企业亏损面为33.47%，累计亏损额23.1亿元，比上年同期增长27.4%。

　　上市白酒企业一般来说是整个行业中的翘楚，这些企业业绩的稳定与白酒行业整体业绩的下滑出现了偏离，这提醒我们：白酒行业的头部效应越加明显了，中小型非上市白酒企业的日子可能会越来越不好过。

　　首先就是库存压力。我们知道，白酒企业的销售对象主要是中下游的经销商，俗称渠道。当前，各大上市白酒企业的所面临的情况是渠道库存压力巨大。主要原因是渠道销售出现了明显的下滑，导致白酒企业虽然在上半年还能维持大量出货，但很多货都积压在渠道商的仓库中。

　　渠道库存压力一旦无法快速消化，各白酒产品的市场定价肯定会受到影响，一些较小的零售商会以比官方定价低得多的折扣进行出清，导致品牌形象受到损害。

　　库存压力高企也打击到了中下游经销商的销售信心，从而最终传导至各大白酒企业的业绩上。其中，最直接的反馈就体现在各家企业上半年的合同负债项目上。

　　酒企的合同负债显示中下游渠道商提前支付给企业的真金白银。上半年有超过半数的上市白酒企业的合同负债出现下滑，其中体量排在最前列的五粮液、洋河和茅台的下滑得最多。

　　一方面，这可能与这些企业主动减轻渠道库存压力有关，另一方面，我们也可以将市场销售与之联系到一起。

　　掐指一算，各大白酒企业每年的销售重头戏普遍集中于春节长假和十一长假期间，这也让今年的十一假期销量成为各大白酒企业今年业绩完成情况的指示灯。

　　前文已经提到，能否破圈年轻消费层是摆在各大白酒企业面前的一个长期任务，而如何提高销量、消化渠道库存压力则是各大酒企当前最紧迫的任务。

　　在各类联名营销层出不穷之后，今年十一长假期间的销量，特别是年轻人的消费数据或许就是最好的预示。