星巴克供应商要来IPO了！这些网红奶茶供应商也在筹备上市近年来，咖啡赛道可谓是百花齐放，上游供应商也成为资本市场的“当红炸子鸡”。乘借东风，作为瑞幸、星巴克等知名饮品供应商的浙江德馨食品科技股份有限公司（下称“德馨食品”），近期向深交所递交了招股书。

　　前有“石油巨头”中石油成立昆仑好客咖啡、国民品牌李宁跨界入局卖“宁咖啡”，后有华为被曝申请“一杯咖啡吸收宇宙能量”和“一标咖啡吸收宇宙能量”两个注册商标。此外，瑞幸咖啡也涅槃重生，2022年度首次实现门店层面年度利润转正。

　　艾媒咨询数据显示，2021年中国咖啡市场规模约为3817亿元，预计中国国内咖啡市场将保持27.2%的增长率，远高于全球2%的平均增速。不同领域的企业都想跨界入局，分得咖啡市场的“一杯羹”，咖啡赛道的火爆也炒热了上游供应商的“夏天”。

　　7月5日，德馨食品披露首次公开发行股票招股说明书，申报稿显示，公司拟发行公开股份数量不超过1682.30万股，拟于深交所上市。此次IPO拟募集9亿元，募集资金用途在于“年产3.8万吨饮品配料生产基地项目”“饮品配料和烘焙产品生产线项目”“植物基饮料生产线项目”等。

　　资料显示，浙江德馨食品科技股份有限公司成立于2012年10月15日，法定代表人为林志勇。主要经营业务包括食品生产、食品用塑料包装容器工具制品生产、食品用纸包装、容器制品生产等。旗下产品包括果蔬汁饮料浓浆、植物蛋白饮料浓浆、NFC茶汤等系列饮品浓浆，咖啡调味糖浆、竹蔗冰糖浆等风味糖浆，饼干碎、寒天晶球等饮品小料。

　　如今德馨食品走向上市，离不开背后各大知名茶饮、咖啡品牌。作为星巴克、瑞幸咖啡、蜜雪冰城、书亦烧仙草、呷哺呷哺开元体育官网入口登录、奈雪的茶等业内耳熟能详饮品企业的供应商，德馨食品供给规模随着下游新式饮品的高速发展而不断扩张。

　　总体来看，2019年-2021年德馨食品实现营业收入分别为3.93亿元、3.57亿元、5.29亿元，归母净利润分别为8012.27万元、6871.91万元、9547.26万元。其中，2021年，德馨食品总营收同比猛增48.17%，净利润为9580.51万元，同比增长41.96%。

　　招股书显示，报告期内，饮品浓浆收入为公司主营业务收入的主要来源，销售金额总体呈现快速增长的态势。2019 年至 2021 年，饮品浓浆收入分别为 2.47亿元、2.19亿元及 3.19亿元，占主营业务收入的比例分别为 62.80%、61.22%及 60.31%。此外，风味糖浆所占主营业务收入等比例相对稳定，饮品小料等收入销售金额持续增加。

　　招股书显示，2019年-2021年期间，德馨食品的前5大客户连续三年合计销售占比均超过50%，其中，星巴克、瑞幸咖啡长期占据前5大客户名单，这意味着下游大客户的订单很大程度上影响供应商收入。

　　值得注意的是，2019年、2020年还是德馨食品第一大客户的星巴克，这几年采购量在连年下滑，到了2021年已经退居第二大客户的位置；从2019年到2021年下降幅度还不小，从1.28亿元降至了6976.15万元。但是瑞幸咖啡的采购量却在上升，2021年销售金额一下子涨到了1.27亿元，成为德馨食品的第一大客户，占当期销售收入的比例高达23.93%。

　　另外值得注意的是，德馨食品的下游饮品行业仍有多家企业还处于亏损状态之中。奈雪的茶至今还在亏损，瑞幸咖啡直到今年才实现全年盈利。

　　更关键的是，德馨食品主要产品的销售单价与毛利率也不容乐观。报告期内，2019年-2021年，公司饮品浓浆、风味糖浆销售单价均呈下降趋势。对此，德馨食品在招股书中回应称公司在保证合理毛利率的情况下，降低了部分产品的销售单价。

　　受此影响开元体育官网入口登录，公司主营业务毛利率也一路走低，2019年至2021年分别为42.74%、39.09%与36.97%。

　　值得一提的是，德馨食品本次上市，拟募集的9亿资金中超过20%将被用于投建植物基饮料生产线项目，瞄准了植物基这一大火的消费趋势。

　　所谓植物基，即指以植物为主打造新型食品和饮料产品，用植物蛋白代替动物蛋白，常见应用为人造肉、植物奶等。德馨食品旗下的生椰乳、厚椰椰浆和燕麦乳都属于植物基产品。

　　然而，已登陆二级市场的燕麦奶Oatly和植物肉Beyond Meat却在财报中展现“虎头豹尾”的窘境。2022年第一季度财报显示，Beyond Meat三个月内净亏损1.005亿美元，同比扩大268.44%；Oatly归母综合亏损1.1亿美元，同比扩大258.37%。

　　实际上，目前德馨食品旗下的植物蛋白饮料浓浆以产品毛利率仅为27.61%低价出售，此番扩大生产线的举动能否扩大利润空间、是否能够在植物基领域杀出一条自己的道路开元体育官网入口登录，还需要拭目以待。

　　去年至今，包括恒鑫生活、田野股份、佳禾食品、宝立食品、三元生物等多家新式茶饮供应商冲击上市，其中三元生物和佳禾食品已成功在A股上市，宝立食品正在发行。

　　今年5月，恒鑫生活递交招股书申请在创业板上市，拟募资8.28亿元。恒鑫生活以原纸、PLA粒子、传统塑料粒子等原材料，研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具，产品为以PLA等可降解塑料为主的纸制餐饮具和塑料餐饮具。2021年，恒鑫生活卖出纸质餐具20.95亿只，塑料餐具19.55亿只，其中纸杯和塑料杯数量高达21.06亿只。

　　招股书显示，恒鑫生活已经成为了瑞幸咖啡、史泰博、亚马逊、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城、Manner咖啡、汉堡王、Coco都可茶饮、古茗、DQ等企业的纸制与塑料餐饮具提供商。2020年和2021年，瑞幸咖啡为恒鑫生活第一大客户，销售收入占比分别为6.24%、11.57%。

　　业绩方面，2019年至2021年恒鑫生活营业收入分别为5.44亿元、4.24亿元和7.19亿元；对应净利润分别为7025.28万元、2608.65万元、8026.73万元。

　　正在筹划北交所上市的田野股份，除了是奈雪的茶、茶百道等茶饮连锁品牌的供应商，更获得品牌方的战略投资。今年6月，田野股份向北交所递表，拟募资约4.76亿元用于新建工厂等项目。

　　田野股份目前拥有芒果、菠萝、荔枝等四十多种果蔬产品配方和工艺，主营产品为原料果汁、速冻果块、鲜果等。其中原料果汁包括冷冻芒果原浆、冷冻西番莲原浆、冷冻菠萝蜜原浆、冷冻水蜜桃原浆等。

　　业绩方面，2019到2021年，田野股份营收分别为2.9亿元、2.66亿元和4.59亿元，同期净利润则分别为2432.09万元、2100.17万元、6517.16万元。2021年，田野股份前五大客户中4家是新式茶饮，包括奈雪、茶百道，一点点和沪上阿姨，这四个品牌贡献了56.49%的营业收入。

　　2021年末，奈雪的茶（通过旗下公司深圳市品道餐饮管理有限公司）向田野股份投资3864万元以获得4.44%的股份。招股书显示，奈雪的茶持股比例为4.44%，为田野股份的第四大股东。